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枝江回收茅台酒★151~7118）~2553★微信同号过去几年高端酒终端销售额复合增速超40%，超出市场传统认知。我们从三个维度来考察近年来三家高端酒公司业绩表现：
从报表表观收入来看，2015-2018年，飞天、普五、国窖收入CAGR分别为27.6%、24.9%、60.5%，高端酒板块整体收入CAGR为28.1%。
从终端销售额来看，我们首次提出以“终端销售额”口径来考核公司业绩表现，即以平均终端价格乘以实际销量来代表公司的终端销售额，这一指标更贴近市场，更能准确还原公司当年市场表现。经过计算，2015-2018年，飞天、普五、国窖终端销售额CAGR分别为42.0%、31.0%、66.3%，高端酒整体终端销售额CAGR为40.3%。
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